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也无风雨也无晴期债盘整等指引

日期:2019-2-22(原创文章,禁止转载)

也无风雨也无晴期债盘整等指引

时间:2015-9-15 7:19:50   □本报记者 张勤峰

14日,国债期货温和走强,但未脱离近期的震荡格局。市场人士指出,本周逾4000亿利率债蓄势待发,令身处关键点位的债券市场更加犹豫,但经济增长不如预期、风险偏好低落、资金面趋稳趋缓又给予债市支撑,确保收益率不出现大幅反弹。短期看,债券市西安治疗癫痫的专科医院有哪些场风险有限,但同样难见趋势性机会,维持震荡走势的可能性大。

期债上涨略犹豫

14日,国债期货各合约全线收高,但整体涨幅有限,且成交小幅萎缩,显示债市在维持偏强格局的同时,暂缺乏进一步突破上行的足够动力。

昨日五年期主力合约TF1512收报98.750元,上涨0.1%;五年期国债期货三合约共成交7130手,略少于上一交易日的9005手。十年期主力合约T1512收报96.410元,上涨0.12%;全天十年期国债期货共成交5106手,较上一交易日减少1431手。

昨日现货市场震荡偏强,收益率小幅下探。据Wind监测数据显示,14日银行间5年期国债成交利率略降2基点,10年期微降1基点。

交易员称,8月份在低基数效应的支持下,经济增长表现仍不及预期,巩固了债券市场的基本面支撑。总体来看,经济尚未看到有效企稳迹象,下行压力依然较大。

同时,资金面继续趋稳趋缓。14日,货币市场利率变动不大,自降准生效以来尚未出现明显松动,但资金面缓步改善,逐渐转向均衡偏松态势。

此外,风险偏好低迷、股市反弹遇阻,也继续支持固收类资产需求。14日,A股市场带量回调,个股普跌,或刺激资金涌入债市避险。

综上,昨日债券市场上涨面临多重支撑,但现券利率下行不多、期债上涨乏力,又明显透露出一定的谨慎观望情绪。

趋势行情需等待

综合机构观点来看,在经济企稳预期屡屡落空、经济较低增长与较大波动可能持续较长时间渐成市场共识的情况下,经济基本面仍给予债券牛市坚实的基础吉安癫痫病治疗。而在基本面出现有效拐点信号之前,具有较高安全性和较低波动率的债券资产仍是大类资产铁岭哪家医院治癫痫权威配置的首选。然而,这些因素只能确保市场维持偏强格局,但至少从目前来看,债市收益率要进一步大幅下行尚需更多刺激。

债市收益率已经较低,这是让投资者普遍感到纠结的问题。目前资者或存在获利兑现冲动,或希望等待利率回调再行布局,观望气氛自然上升。

高额供给压力也是市场不得不考虑的问题。截至14日,今年地方债供给额度仍接近1.7万亿元,结合历史经验,9到11月份的供给压力将较为集中。

另外,资金面仍存不确定性。虽然央行[微博]维持流动性适度宽裕的态度明确,但在外汇市场波动较大、资本流动更加频繁、消成人怎么预防癫痫病复发费物价有所上涨的情况下,难保不会出现对冲不及时或不充分的情况,资金面仍存阶段波动风险,这在很大程度影响了机构继续加杠杆的意愿。

市场人士表示,短期看,债市利率上行风险有限,但面对高额供给及流动性隐忧,实现向下有效突破的难度较大,因此市场大概率将保持震荡,等待指引,期债维持中性持仓为宜,波段操作。

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